藍城兄弟三季報：多元化開花結果，二次增長通道打開

在充滿不確定性的市場環境下，資本對于企業的估值變得敏感。這個跡象三季度財報披露周期顯得格外明顯。前有B站，后有知乎，市場對于這些垂直類社交網站都提出了更為苛刻的要求。

走過了火爆的周期，垂直類社交網站需要釋放更積極的信號。

11月26日，藍城兄弟正式發布了2021年第三季度財務報告。報告期內，藍城兄弟總收入達到2.7億元人民幣。其中，總付費用戶同比增長57.1%至77.6萬，實現了連續六個季度的持續增長。

在當前市場背景下，如何理解藍城兄弟這份財報？財報背后又有哪些要素值得關注？

增長背后的“基本盤”

縱觀整份財報，突出的特點是，在核心關鍵指標上，藍城兄弟呈現了高質量的發展勢頭。

最直觀地體現在核心數據指標上。藍城兄弟度旗下移動應用月活用戶達到750萬；總付費用戶達77.6萬，同比增長57.1%，已實現了連續六個季度的持續增長。付費用戶數保持增長，表明藍城兄弟的基本盤足夠穩健，可以保持穩定的營收來源。

核心產品Blued的相關數據也印證了這個結論。第三季度，藍城兄弟旗下產品Blued次月留存率進一步增加至71.3%，同比、環比均有較大提高。同時，報告期內，Blued的DAU/MAU比值進一步提升至48.6%。高粘性、高活躍度，Blued在LGBTQ群體中牢牢站穩了腳跟。

財報還提到一個重要信息，公司在全球范圍內推出了“Super Idol”國際主播選秀比賽，在社群內產生了積極影響?；顒庸彩盏絹碜圆煌?span class="keyword" style="margin: 0px; padding: 0px;">國家和地區的超過260名主播參與，拉動重點區域新用戶增長10%-40%，在各大社交媒體平臺吸引了超過10萬用戶關注。這客觀上印證了藍城兄弟在目標用戶群體中的號召力，對于垂直類社交平臺，這種號召力和影響力有助于在中長期為公司的發展保駕護航。

除了產品與用戶層面的指標，可以看到，藍城兄弟還在不斷提升管理效率。三季度，藍城兄弟的成本開支控制良好。成本為1.85億元，較上年同期縮減8.3%。費用方面，銷售與市場費用為5690萬元，較上年同期縮減1.9%。管理費用則更為明顯，3160萬元的開支，較上年同期縮減76.1%。

核心業務保持穩定增長，牢靠的基本盤下持續優化管理，這是藍城兄弟的基本盤，而這些基本盤保證了平臺能夠足夠穩健地立住陣腳。

但正如文章開頭所提到的，只有基本盤并不足以讓當前的資本市場認可，更重要的是增長性，這方面，藍城兄弟表現如何？

營收結構中的“玄機”

本季度，藍城兄弟實現營收2.7億元人民幣，只看數據并不足以了解全貌，拆解營收結構看，藍城兄弟的增長性有很好的保障。

第三季度，藍城兄弟的營收實現了更加多元化，藍城兄弟海外業務收入占總收入的比重達到13%，實現連續六個季度的持續增長。海外業務不斷成長，藍城兄弟未來有望實現國內海外兩條腿走路。

而在業務構成上，多元化的趨勢更加明顯。會員服務、廣告服務和商品銷售等服務再次成為業績增長亮點。其中，會員收入為3510萬元，較上年同期增長93.1%，收入貢獻從去年同期的6.1%增加到本季度的13.0%。來自荷爾健康的商品銷售收入達到2280萬元，同比增長136.8%。

會員收入和荷爾健康的商品銷售收入均呈現翻番式的增長態勢，這將大概率支撐起藍城兄弟的發展，保證發展更為穩健，增長更加迅速。

面對LGBTQ群體，荷爾健康想要快速增長，實際上并不是件輕松的事情，本季度，荷爾健康是所有業務中，增長最快的部分。

從財報看，荷爾健康業務仍舊處于初期擴張階段，但公司已經形成了初步的整合布局。今年4月，荷爾健康獲批互聯網醫院執業許可；7月，推出“問醫生”在線問診功能；11月，旗下男性健康消費品牌“Mr.heer荷爾先生”正式亮相?；谝幌盗袠I務布局，用戶已可通過平臺獲取從問診、開方、購藥到健康消費及1對1健康管理服務的綜合解決方案。

面對多元的男性健康需求，從平臺到內容，從服務到產品，缺一不可。值得關注的是，荷爾先生的推出，有利于增加用戶的感知和使用頻次，能夠幫助荷爾健康平臺引流，從而進一步提升平臺的市場認知程度。據了解，荷爾先生瞄準現代男性的健康改善需求，將提供包括皮膚個護、日常保健、性健康等在內的多元產品，首期產品已經在荷爾健康等平臺正式上線。

此外，荷爾健康針對用戶HIV阻斷藥物時效需求推出的“百城計劃”也在持續落地。數據顯示，“防艾小藍盒”產品訂單量本季度環比增長超過30%。

隨著用戶信任度的持續提升，荷爾健康業務也展現出更大的增長潛力。正如藍城兄弟創始人馬保力所說，“荷爾先生對荷爾健康自身業務形成了有益補充，拓展了荷爾健康平臺的業務外延，用戶將可通過荷爾健康平臺獲取綜合性的健康管理解決方案。”

從增長性看，多元業務節節開花下，藍城兄弟的前景值得期待。不過，多元業務并非新鮮事，關鍵要看，藍城兄弟有足夠的能力兌現對這些業務的期待嗎？

信任度打開“二次增長通道”

回溯藍城兄弟的三季度業績，有一條隱藏的線索。

在成本費用中有一項關鍵指標——研發費用。三季度，藍城兄弟的技術研發費用為6620萬元，較上年同期增長31.6%。相比于其他開始的收縮，研發費用保持增長。

這在一定程度上解釋了藍城兄弟實現多元增長業務的邏輯。

根據財報，三季度，為了更好地保護用戶的個人隱私，打造安全可靠的社區環境，藍城兄弟旗下Blued產品推出了一系列隱私保護新功能，包括在私聊場景下對用戶進行防詐安全提醒、直播時禁止截屏、以及視頻通話場景下的禁止截屏和錄屏。得益于這些隱私層面的保護，藍城兄弟官網、藍城兄弟旗下移動應用Blued國際版及其官網正式通過數據隱私管理(DPM)公司TRUSTe的認證。藍城兄弟在用戶個人信息隱私保護方面獲得了國際權威機構認可，也有利于增強用戶對Blued的信任度。

這里的關鍵詞是“信任度”。信任度是社交平臺的根基，對于垂直類社交平臺更是如此。

藍城兄弟針對目標用戶設計的獨特差異化體驗，進一步強化平臺的黏性，最終獲得了用戶的信任。信任度，支撐了藍城兄弟的基本盤，同時又保障了多元化業務的不斷開花結果。

馬保力在財報中表示，“我們將繼續利用藍城兄弟的資源優勢，探索和挖掘社區用戶及男性群體的多元化需求，并為其提供更優質的產品和服務。”而展望未來，信任度的不斷提升會不斷延伸出了更多的可能性。而圍繞男性健康和保健市場，增長前景巨大。據Frost & Sullivan預測，中國男性健康和保健市場規模預計到2025年將達到996億。由此來看，藍城兄弟的關鍵看點就在于能否維持甚至不斷提升用戶的信任度。

回顧三季報，藍城兄弟展現了強勢的基本盤，又實現了多元業務的不斷精進。在用戶粘性不斷提升的基礎上，會員業務、荷爾健康等關鍵業務正在快速成為業績的“第二增長曲線”。未來，藍城兄弟能否兌現當前的趨勢，值得期待。